Menghitung Expected Return dan Risiko Investasi dengan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Fungsi Utility
Abstract
Abstract. One thing that investors pay attention to in investing is a practical and profitable financial instrument. The investor attitude in investing greatly affects the expected return and the risk of the investment. The greater the risk, the more probable it is to obtain large return. This study aims to calculate the expected return and the risk of investment using the capital asset pricing model (CAPM) and utility function method. The obtained results are positive values of efficient stocks from the two methods. Based on the CAPM method, the value of market balance related to expected return and risk of a portfolio is 0.00538. Meanwhile, individual securities related to expected return and systematic risk of AA shares are worth 0.00476, BB shares are worth 0.00544, and CC shares are worth 0.00440. Based on the risk in the utility function, the greater the risk rejection index, the smaller the obtained utility value.
Keywords: Expected Return, Risk, Capital Asset Pricing Model (CAPM), Utility Function.
Abstrak. Salah satu yang diperhatikan oleh investor dalam berinvestasi adalah instrument keuangan yang praktis dan memiliki keuntungan (return) yang menarik. Sikap investor dalam berinvestasi sangat memengaruhi expected return dan risiko. Semakin besar risiko maka semakin besar pula kemungkinan mendapat return yang tinggi. Penelitian ini bertujuan untuk menghitung expected return dan risiko investasi dengan metode capital asset pricing model (CAPM) dan fungsi utiliy. Hasil yang diperoleh adalah nilai positif untuk kedua metode yang terbentuk dari saham-saham efisien. Berdasarkan metode CAPM, keseimbangan pasar yang berhubungan dengan expected return dan risiko dari suatu portofolio bernilai 0.00538. Sedangkan, sekuritas individual yang berhubungan dengan expected return dan risiko sistematis untuk saham AA bernilai 0.00476, saham BB bernilai 0.00544, dan saham CC bernilai 0.00440. Berdasarkan risiko pada fungsi utility, semakin besar indeks penolakan risiko maka semakin kecil nilai utility yang diperoleh.
Kata Kunci: Expected Return, Risiko, Capital Asset Pricing Model (CAPM), Fungsi Utiliy.
Keywords
Full Text:
PDFReferences
Bursa Efek Indonesia, “Pengantar Pasar Modal,†idx.co.id. 2018. [Online]. Tersedia: https://www.idx.co.id/investor/pengantar-pasar-modal/ [Diakses: 19 Oktober 2020]
Z. Zubir, Penerapan dalam Investasi Saham. Jakarta: Salemba Empat, 2011
O. Sinaga, “Tiga Sektor Ini Paling Diincari Investor Pada 2015,†Tempo.co. 2015. [Online]. Tersedia: https://bisnis.tempo.co/read/642917/tiga-sektor-ini-paling-diincar-investor-pada-2015/full&view=ok [Diakses: 10 Oktober 2020]
Sunariyah, Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, edisi ke-5. Yogyakarta: UPP-STIM YKPN, 2006.
E. Tandelilin, Portofolio dan Investasi, edisi pertama. Yogyakarta: KANISIUS, 2010.
S. Rahardjo, Kiat Membangun Aset Kekayaan. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo, 2006.
I. Fahmi, Rahasia Saham dan Obligasi, edisi pertama. Bandung: ALFABETA, 2013.
Hartono, Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE, 2013.
Suhartono dan F. Qudsi, Portofolio Investasi dan Bursa Efek Pendekatan Teori dan Praktik, edisi pertama. Yogyakarta: UPP-STIM YKPN, 2009.
N. Wawan, Analisis Hubungan Return dan Risiko Suatu Investasi Berdasarkan Fungsi Linear Menggunakan Capital Asset Pricing Model. [skripsi]. Bandung: Universitas Islam Bandung, 2015.
R. Yulianti, Topowijono, dan D. F. Azizah, “Penerapan Metode Capital Asset Pricing Model (CAPM) untuk Menentukan Kelompok Saham-Saham Efisien (Studi Pada Perusahaan Sektor Asuransi Go-Public Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014),†Jurnal Administrasi Bisnis, Vol. 38, 2, hlm 122-130, 2016.
P. Arga, Menentukan Expected Return Berdasarkan Bobot Dana yang Dialokasikan Kepada Aset yang Berisiko dari Suatu Portofolio Menggunakan Fungsi Utility. [skripsi]. Bandung: Universitas Islam Bandung, 2016.
DOI: http://dx.doi.org/10.29313/.v7i1.25979
