Pengaruh Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk) Perusahaan terhadap Cumulative Abnormal Return. (Studi Kasus pada Perusahaan-Perusahaan yang Menerbitkan Obligasi Syariah di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2017)

Abstract

Abstact. This research was conducted with the aim to determine whether there is an influence of issuance of Islamic bonds (sukuk) companies represented by the value and rating of issuance of Islamic bonds (sukuk) on market reactions that are described by cumulative abnormal return shares partially and simultaneously. The data used in this study include nominal values, return expectations using the market adjusted model. While the population in this study are sukuk sukuk issued by companies listed on the Indonesian stock exchange for the period 2012-2017. The research method used is a causal method. This research was conducted on 5 samples of companies that have issued Islamic bonds (sukuk) and have been listed on the Indonesia Stock Exchange in the period 2012-2017. The data analysis technique in this study used multiple linear regression analysis. Partial testing of hypotheses using the t test and simultaneously using the F test with a significance level used is 91.5% (α = 0.05). The results of hypothesis testing indicate that: (1) The value and rating of Islamic bond issuance (sukuk) simultaneously have a significant effect on stock cumulative abnormal returns. (2) The value of issuing Islamic bonds (sukuk) has a significant influence on the cumulative abnormal return of shares. (3) Rating of issuance of Islamic bonds (sukuk) does not have a significant influence on cumulative abnormal return on shares.

Keywords: value of issuance of Islamic bonds, rating of Islamic bond issuance, cumulative abnormal stock returns, multiple linear regression, partial, simultaneous.

Abstrak. Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh penerbitan obligasi syariah (sukuk) perusahaan yang diwakili oleh nilai dan rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) terhadap reaksi pasar yang digambarkan dengan cumulative abnormal return saham secara parsial dan simultan. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi nilai nominal, Return ekspektasi menggunakan market adjusted model. Sedangkan populasi dalam penelitian ini adalah sukuk-sukuk yang diterbitkan oleh perusahan yang terdaftar di bursa efek indonesia untuk periode 2012-2017. Metode penelitian yang digunakan adalah metode kausal. Penelitian ini dilakukan pada 5 sampel perusahaan yang telah menerbitkan obligasi syariah (sukuk) dan telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012-2017. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Pengujian hipotesis secara parsial menggunakan uji t dan secara simultan menggunakan uji F dengan tingkat signifikansi yang digunakan adalah 91.5% (α = 0.05). Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa: (1) Nilai dan rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap cumulative abnormal return saham. (2) Nilai penerbitan obligasi syariah (sukuk) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap cumulative abnormal return saham. (3) Rating penerbitan obligasi syariah (sukuk) tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap cumulative abnormal return saham.

Kata Kunci: nilai penerbitan obligasi syariah, rating penerbitan obligasi syariah, cumulative abnormal return saham, regresi linier berganda, parsial, simultan.